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历史教训之高上半年净利增逾25% 存在客户集中度高的风险

近日,美之高(BJ834765,股价5.95元,市值4.1亿元)披露了2022年半年报。今年上半年,公司(gongsi)(gongsi)实现营收2.75亿元,同比增长9.41%;归母净利润为1420万元,同比增长25.23%。对(dui)于净利润同比上涨,公司(gongsi)(gongsi)称主要受内外销客户订单增加,铁管、铁线等主要原材料价格下跌、人(ren)民币汇率上涨等因素影响。

美之高是(shi)收纳用品提供商,主要产品(chanpin)为金属置物架收纳用品。公司(gongsi)(gongsi)产品(chanpin)以外销为主,今年上半年,外销收入占营收比重超九成,公司(gongsi)(gongsi)外销业务以ODM(即贴牌加工)销售为主。

此外,公司(gongsi)(gongsi)存在客户集中度高的(de)风险,上半年公司(gongsi)(gongsi)前五大客户实现的(de)销售收入占营业收入的(de)比例合计为95.09%。

上半年营收同比增9.41%

根据2022年半年报,美之高成立以来一直专注于收纳用品领域。是(shi)一家收纳用品提供商,专注于金属置物架收纳用品的(de)研发、生产和销售,产品(chanpin)主要应用于家居收纳、工业及商业仓储等领域。

今年上半年,公司(gongsi)(gongsi)实现营收2.75亿元,同比增长9.41%;归母净利润为1420万元,同比增长25.23%;整体毛利率为18.41%,同比下滑0.66个百分点。

对(dui)于净利润同比增长,公司(gongsi)(gongsi)称主要受内外销客户订单增加,铁管、铁线等主要原材料价格下跌、人(ren)民币汇率上涨等因素影响。公司(gongsi)(gongsi)还称,上年同期运输费用、出口费用未在“营业成本”列示,调整同口径对(dui)比,毛利率同比上升2个百分点。

半年报显示,美之高产品(chanpin)终端销售渠道集中于大型家居用品经销商或国际知名KA卖场,公司(gongsi)(gongsi)在通过主要客户的(de)供应商资质认定后,双方一般会保持持续稳定的(de)业务合作,使得公司(gongsi)(gongsi)大客户总体稳定。不过,这也导致公司(gongsi)(gongsi)存在客户集中度高的(de)风险。今年上半年,公司(gongsi)(gongsi)前五大客户实现的(de)销售收入占营业收入的(de)比例合计为95.09%。

值得一提的(de)是(shi),美之高实际控制人(ren)为黄华侨、蔡秀莹夫妇,截至2022年6月30日,两人(ren)直接及间接合计控制上市公司(gongsi)(gongsi)67.02%的(de)股份。

外销收入占营收大头

根据半年报,美之高对(dui)内销、外销业务采用了不同的(de)销售模式:外销业务以ODM模式为主,主要是(shi)成为境外客户签约的(de)金属置物架产品(chanpin)供应商;内销业务以自主品牌OBM模式为主,内销渠道包括KA卖场、网络销售、直销等多样化销售体系。

目前,美之高营收以外销业务为主。今年上半年,公司(gongsi)(gongsi)外销业务实现营收2.60亿元,同比增长10.01%,占营收比重约为95%。公司(gongsi)(gongsi)称,海外相关本土品牌得到了所在国消费者认可,公司(gongsi)(gongsi)自主品牌的(de)进入需要一定过程,因此外销业务以ODM销售为主。

美之高2021年于精选层挂牌时,曾向不特定合格投资者公开发行股票1391万股,发行价为8.70元/股,募集资金总额为1.21亿元。其中,募投项目“金属置物架生产基地技术改造项目”调整后拟投入募集资金6048万元,原总建(jian)设(she)期为12个月。公司(gongsi)(gongsi)在公开发行说明书中表示,本项目的(de)顺利实施,预计将增加标准品产能220万套/年,达产期内将为公司(gongsi)(gongsi)创造年均超过4000万元净利润。

不过,8月30日晚上,美之高发布公告称,截至今年上半年末,“金属置物架生产基地技术改造项目”正处于建(jian)设(she)过程中,累计投入金额1665万元。公司(gongsi)(gongsi)表示,因前期在募集资金尚未到位的(de)情况下,公司(gongsi)(gongsi)可预先投入的(de)资金较为有限,自2020年以来因疫情、市场需求变化导致公司(gongsi)(gongsi)生产基地技术改造计划延迟,因而投入时间(shijian)及建(jian)设(she)进度均有所延后。对(dui)此,美之高决定将该项目规划建(jian)设(she)期延长至2024年6月底。

募投项目延期,是(shi)否会影响未来两年公司(gongsi)(gongsi)利润?近日,记者试图就此采访美之高,多次拨打公司(gongsi)(gongsi)证券部电话(dianhua),均未获接通。

每经记者 陈浩 每经编辑 魏官红

(责任编辑:蒋柠潞)

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美之高上半年净利增逾25% 存在客户集中度高的风险

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